企业并购中无形资产评估方法

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1 企业并购中无形资产评估特点无形资产大多都是智力劳动成果，属于一种无形的特殊商品，生产成本具有不完整性、弱对应性和虚幻性，其价值量不与社会必要劳动时间成正比，具有明显的特殊性和例外性。这些都决定了企业并购中无形资产评估有如下特点：（1）市场性。无形资产评估要以市场需求为基础，考虑技术竞争风险、名牌效应与垄断等诸多特殊的市场因素。（2）模拟性。由于市场多变，再加上无形资产价值中许多难以准确测算的因素，导致评估机构根据客观规定性进行计算得出的模拟价格与经过市场验证后的真实价格会有绝对的误差。据国外专家介绍，一般情况下，其若为±20％应该认为是允许和可接受的。（3）公正性。它是整个评估工作的特征，特别是对于不确定因素较多的无形资产评估显得尤为重要。

2 企业并购中影响无形资产评估的因素一项无形资产评估价值的高低受许多因素的影响，企业并购中对无形资产进行评估时必须予以考虑：无形资产成本；现有无形资产的寿命期限；无形资产应用后创造的效应；无形资产科学价值及发展前景；同行业无形资产计价标准和根据；无形资产供求变动趋势；转让方转让该无形资产的机会成本；无形资产转让次数；无形资产价款支付方式等。充分考虑这些因素影响，才能对无形资产价值进行正确的计算和估计。

3企业并购中无形资产评估方法选择公司并购中无形资产评估模型很多。

　　 在企业并购这一特殊评估目的下，选择评估方法，应考虑无形资产具有垄断性、极端重要性和特殊性，它不是作为一般商品和生产资料转让，而是作为获利能力来转让的，它的价值不是主要按“物化价值”，而是按其带来价值，即根据它带来的额外收益来定价的。基于此，无形资产评估一般适用收益现值法、成本一收益现值法。公司并购无形资产评估专业文献中，认为这种折现现金流量（DCF）分析是最科学、最成熟的无形资产评估方法，其同时适用于上市公司和非上市公司。考虑下面案例分析的需要，现只列示收益现值法数学模型。

　　 收益现值法是按被评估的无形资产后期获利能力和折现率计算其折现值，并以此现值为依据重新估定价格。运用无形资产评估值计算公式，对于各参数的确定，应注意：（1）收益额C1是指使用具有特定无形资产（如专利权）收益与没有特定无形资产收益比较的差额；（2）公式中K值的确定，取决于双方的协议。

·内地上市公司并购效率
    外资公司并购中国内地上市公司有以下三个特征：一是收购公司多系港资；二是以产业兼并、收购为主，有70％的并购公司与目标公司的主营业务一致；三是并购溢价率较高。 管理层收购（MBO）流行。管理层收购（MBO）采取对目标公司母公司进行改造的方法：一是为了理顺母子公司两个独立法人之间的人财物关系，为并购公司与目标公司的整合创造机会；二是实行“金色降落伞”，稳定安抚目标公司及其...

·外资并购的形式
    《并购规定》允许外商对中国境内的并购交易可通过股权收购或者资产收购来完成。一般而言，外国投资者需综合考虑包括目标企业的财务状况、政府许可、交易时间和交易结构对税赋的影响等在内的各种因素，慎重选择可行的收购方案。 （一）股权收购 在股权收购交易中，一般而言外国投资者会向目标企业的现有股东收购其持有的目标企业的股权。如不对目标企业业务进行重组，所有现有的业务与合同将自动...

·会计师事务所在兼并收购中的作用
    参与收购谈判工作，向收购双方提供财务会计咨询；在收购意向协议书签订后，接受委托对目标公司的会计报表进行审计；在审计基础上，接受委托对目标公司的全部资产进行评估，为收购定价提供依据。...

·公司、企业兼并概念
    在市场经济中，企业出于减少竞争对手、降低重置成本、产生规模效应等动机，所采取各种方法进行产权交易和资产重组，以达到完全控制对方的目的，这些产权交易和资产重组的各种各样的方法，统称为“兼并”。但兼并究竟是不是一个法律概念，一直是有争议的问题。我们往往在两种意义上使用这一概念。在某些情况下，我们所称的兼并，是指两个或两个以上的企业，按照某种条件组成一个企业的产权交易行为，其内涵与外...

·投资银行（Investment bank, Merchant bank)在兼并收购中的作用
    证券承销业务；证券经纪业务；公司并购业务；资产管理业务；项目融资业务；创业资本投资业务等。 1、作为中介机构以财务顾问身份为收购方或目标公司提供服务；2、作为交易主体以产权投资商身份收购上市公司，然后通过重组转让出售以赚取差价。 财务顾问：特指为企业资本运营提供战略和策略咨询服务的专业机构和人员。 委托方为收购人，帮助收购方以适当的方式、最优惠的条件收购最合适的目标公...

·外国投资者的并购审查须知
    

外国投资者并购涉及反垄断审查,外国投资者需要完成报告事项,接受并购的审查.
外国投资者的报告事项有:
外国投资者并购境内企业有下列情形之一的，投资者应就所涉情形向商务部和国家工商行政管理总局报告：
并购一方当事人当年在中国市场营业额超过5亿人民币；
1年内并购国内关联行业的企业累计超过10个；
并购一方当事人在中国的市场占有率已经达到20%；...

·并购规避财务风险
    以稳健、审慎的原则来对待企业并购中潜在的风险是最佳的方法。 1.坚持以财务为本的原则 “中国企业海外并购可能有占据市场份额、获取资源、发挥协同效应、实现国际化经营等多重目标，但一定要坚持财务为本的原则，把握财务风险。” 普华永道企业并购服务总监张鉴钧说，信息是交易成功的关键因素，很多并购交易当中或之后经常出现财务系统不匹配、投资回报预测假设条件存在缺...

·并购方律师的主要工作
    （一）在实施并购前对并购交易的合法性进行审查。并购不完全是一种市场行为，其中在参与主体、市场准入、经营规模和范围等方面必然受到有关国家法律法规或相关政策的限制，特别是当并购涉及到国有企业的时候，政府干预是必然的，而且政府在并购中所扮演的角色有时会直接关系到并购的成败。所以，律师参与企业并购业务首先要对并购交易的合法性进行审查。 （二）对目标企业所涉及的法律事项做尽职调...